昨日，好时公司（The Hershey Company）表示，将于今年年底完成斥资12亿美元的收购案，被收购方为零食公司Dot&(T詻奆B抔 筥?馴\a?g迳賬??c︺M薮躄弶N髌簐hq食?)?5=黈?le醹d:V绐^莳{?!曗妠0?@a9y?敯?ㄨK疃浌?頞訒墣^)?琱逺?v鏢Kr紺0ジF脾孷:go?G邻?.hど埴_镻?09暌}?S?XPO39;s Homestyle Pretzels，以及其联合制造商 Pretzels Inc.。据悉，该合并交易将成为好时历史上第二大交易。
Dot&(T詻奆B抔 筥?馴\a?g迳賬??c︺M薮躄弶N髌簐hq食?)?5=黈?le醹d:V绐^莳{?!曗妠0?@a9y?敯?ㄨK疃浌?頞訒墣^)?琱逺?v鏢Kr紺0ジF脾孷:go?G邻?.hど埴_镻?09暌}?S?XPO39;s Homestyle Pretzels推出一系列椒盐脆饼 图片来源：Dot&(T詻奆B抔 筥?馴\a?g迳賬??c︺M薮躄弶N髌簐hq食?)?5=黈?le醹d:V绐^莳{?!曗妠0?@a9y?敯?ㄨK疃浌?頞訒墣^)?琱逺?v鏢Kr紺0ジF脾孷:go?G邻?.hど埴_镻?09暌}?S?XPO39;s Homestyle PretzelsDot&(T詻奆B抔 筥?馴\a?g迳賬??c︺M薮躄弶N髌簐hq食?)?5=黈?le醹d:V绐^莳{?!曗妠0?@a9y?敯?ㄨK疃浌?頞訒墣^)?琱逺?v鏢Kr紺0ジF脾孷:go?G邻?.hど埴_镻?09暌}?S?XPO39;s Homestyle Pretzels（下文简称Dot&(T詻奆B抔 筥?馴\a?g迳賬??c︺M薮躄弶N髌簐hq食?)?5=黈?le醹d:V绐^莳{?!曗妠0?@a9y?敯?ㄨK疃浌?頞訒墣^)?琱逺?v鏢Kr紺0ジF脾孷:go?G邻?.hど埴_镻?09暌}?S?XPO39;s）以椒盐脆饼产品闻名，椒盐脆饼是美国常见的一种咸味零食，通常以结型呈现，而Dot&(T詻奆B抔 筥?馴\a?g迳賬??c︺M薮躄弶N髌簐hq食?)?5=黈?le醹d:V绐^莳{?!曗妠0?@a9y?敯?ㄨK疃浌?頞訒墣^)?琱逺?v鏢Kr紺0ジF脾孷:go?G邻?.hど埴_镻?09暌}?S?XPO39;s则使用了一种棒状的形状，还生产了富有特色的西南风味和蜂蜜芥末等口味。
Dot&(T詻奆B抔 筥?馴\a?g迳賬??c︺M薮躄弶N髌簐hq食?)?5=黈?le醹d:V绐^莳{?!曗妠0?@a9y?敯?ㄨK疃浌?頞訒墣^)?琱逺?v鏢Kr紺0ジF脾孷:go?G邻?.hど埴_镻?09暌}?S?XPO39;s Homestyle Pretzels的椒盐脆饼为直条状 图片来源：Dot&(T詻奆B抔 筥?馴\a?g迳賬??c︺M薮躄弶N髌簐hq食?)?5=黈?le醹d:V绐^莳{?!曗妠0?@a9y?敯?ㄨK疃浌?頞訒墣^)?琱逺?v鏢Kr紺0ジF脾孷:go?G邻?.hど埴_镻?09暌}?S?XPO39;s Homestyle Pretzels凭借其畅销的椒盐脆饼，Dot&(T詻奆B抔 筥?馴\a?g迳賬??c︺M薮躄弶N髌簐hq食?)?5=黈?le醹d:V绐^莳{?!曗妠0?@a9y?敯?ㄨK疃浌?頞訒墣^)?琱逺?v鏢Kr紺0ジF脾孷:go?G邻?.hど埴_镻?09暌}?S?XPO39;s公司正处在快速增长中，数据显示，在截至2021年9月的12个月里，Dot&(T詻奆B抔 筥?馴\a?g迳賬??c︺M薮躄弶N髌簐hq食?)?5=黈?le醹d:V绐^莳{?!曗妠0?@a9y?敯?ㄨK疃浌?頞訒墣^)?琱逺?v鏢Kr紺0ジF脾孷:go?G邻?.hど埴_镻?09暌}?S?XPO39;s和Pretzels的净销售额约为2.75亿美元。[1]这两项收购的结合预计将略微增加好时2023年报告的每股收益和2022年调整后的每股收益。
反观好时在咸味零食领域的布局，目前代表性产品不足，因此好时也逐步开始加强该品类布局。在2020年12月，好时就曾以未公开的金额收购零食制造商Quinn的股份，其公司也主打椒盐饼干产品。
此次好时用12亿美元，进行史上第二大收购的Dot&(T詻奆B抔 筥?馴\a?g迳賬??c︺M薮躄弶N髌簐hq食?)?5=黈?le醹d:V绐^莳{?!曗妠0?@a9y?敯?ㄨK疃浌?頞訒墣^)?琱逺?v鏢Kr紺0ジF脾孷:go?G邻?.hど埴_镻?09暌}?S?XPO39;s，究竟是一个怎样的公司？好时的零食帝国又在如何扩张？零食市场是否将迎来新的趋势呢？
01、让好时花12亿美元收购，Dot&(T詻奆B抔 筥?馴\a?g迳賬??c︺M薮躄弶N髌簐hq食?)?5=黈?le醹d:V绐^莳{?!曗妠0?@a9y?敯?ㄨK疃浌?頞訒墣^)?琱逺?v鏢Kr紺0ジF脾孷:go?G邻?.hど埴_镻?09暌}?S?XPO39;s是一个怎样的公司？Dot&(T詻奆B抔 筥?馴\a?g迳賬??c︺M薮躄弶N髌簐hq食?)?5=黈?le醹d:V绐^莳{?!曗妠0?@a9y?敯?ㄨK疃浌?頞訒墣^)?琱逺?v鏢Kr紺0ジF脾孷:go?G邻?.hど埴_镻?09暌}?S?XPO39;s Homestyle Pretzels，顾名思义，其产品注重“Homestyle”。现在Dot&(T詻奆B抔 筥?馴\a?g迳賬??c︺M薮躄弶N髌簐hq食?)?5=黈?le醹d:V绐^莳{?!曗妠0?@a9y?敯?ㄨK疃浌?頞訒墣^)?琱逺?v鏢Kr紺0ジF脾孷:go?G邻?.hど埴_镻?09暌}?S?XPO39;s售卖的椒盐脆饼，来源于Dot多年前在她家的厨房制作的一种家庭小吃。好时为什么会选择收购这样一个家庭式的品牌呢？我们发现，或许可以从三个方向来分析其原因。
1、高销量和复购率
Dot&(T詻奆B抔 筥?馴\a?g迳賬??c︺M薮躄弶N髌簐hq食?)?5=黈?le醹d:V绐^莳{?!曗妠0?@a9y?敯?ㄨK疃浌?頞訒墣^)?琱逺?v鏢Kr紺0ジF脾孷:go?G邻?.hど埴_镻?09暌}?S?XPO39;s是美国目前市场份额第三大的椒盐脆饼品牌，其销售额集中在美国中部和西部，该品牌在食品、杂货店和便利店都拥有强大的影响力[1]。或许是受其“家庭小吃”的特色影响，其产品增长多来源于消费者的口耳相传，该品牌很少花钱推销自己。然而Dot&(T詻奆B抔 筥?馴\a?g迳賬??c︺M薮躄弶N髌簐hq食?)?5=黈?le醹d:V绐^莳{?!曗妠0?@a9y?敯?ㄨK疃浌?頞訒墣^)?琱逺?v鏢Kr紺0ジF脾孷:go?G邻?.hど埴_镻?09暌}?S?XPO39;s在口耳相传中积累了较好的复购率，根据好时的说法，有56%的人会再次购买Dot&(T詻奆B抔 筥?馴\a?g迳賬??c︺M薮躄弶N髌簐hq食?)?5=黈?le醹d:V绐^莳{?!曗妠0?@a9y?敯?ㄨK疃浌?頞訒墣^)?琱逺?v鏢Kr紺0ジF脾孷:go?G邻?.hど埴_镻?09暌}?S?XPO39;s产品。
Dot&(T詻奆B抔 筥?馴\a?g迳賬??c︺M薮躄弶N髌簐hq食?)?5=黈?le醹d:V绐^莳{?!曗妠0?@a9y?敯?ㄨK疃浌?頞訒墣^)?琱逺?v鏢Kr紺0ジF脾孷:go?G邻?.hど埴_镻?09暌}?S?XPO39;s Homestyle Pretzels椒盐脆饼有多种口味 图片来源：Dot&(T詻奆B抔 筥?馴\a?g迳賬??c︺M薮躄弶N髌簐hq食?)?5=黈?le醹d:V绐^莳{?!曗妠0?@a9y?敯?ㄨK疃浌?頞訒墣^)?琱逺?v鏢Kr紺0ジF脾孷:go?G邻?.hど埴_镻?09暌}?S?XPO39;s Homestyle Pretzels2、触达更多消费者
好时作为一个糖果巨头，有着非常经典的巧克力产品。然而，巧克力的食用场景通常为少数人之间分享，或是单独享用。品牌不能通过巧克力一次接触到更多消费者。
而椒盐脆饼，常用于在大型团体聚会，很适合朋友们一起分享食用。此次收购Dot&(T詻奆B抔 筥?馴\a?g迳賬??c︺M薮躄弶N髌簐hq食?)?5=黈?le醹d:V绐^莳{?!曗妠0?@a9y?敯?ㄨK疃浌?頞訒墣^)?琱逺?v鏢Kr紺0ジF脾孷:go?G邻?.hど埴_镻?09暌}?S?XPO39;s，将发挥重要作用，帮助好时在一定时间内接触到更多消费者。
3、掌握特有的制造技术
后疫情时代，消费者对零食需求也逐渐增长，在销量提升的同时，也需要一个稳定的供应链，来保证在增加产品产量方面具有更大的灵活性。
好时首席执行官Michele Buck表示，当公司对Dot&(T詻奆B抔 筥?馴\a?g迳賬??c︺M薮躄弶N髌簐hq食?)?5=黈?le醹d:V绐^莳{?!曗妠0?@a9y?敯?ㄨK疃浌?頞訒墣^)?琱逺?v鏢Kr紺0ジF脾孷:go?G邻?.hど埴_镻?09暌}?S?XPO39;s进行尽职调查时发现，Dot&(T詻奆B抔 筥?馴\a?g迳賬??c︺M薮躄弶N髌簐hq食?)?5=黈?le醹d:V绐^莳{?!曗妠0?@a9y?敯?ㄨK疃浌?頞訒墣^)?琱逺?v鏢Kr紺0ジF脾孷:go?G邻?.hど埴_镻?09暌}?S?XPO39;s使用一种特别的工艺，将一种特殊的混合风味加入椒盐卷饼中。而这种正是好时想要获得更多控制的制造技术。在美国如今紧张的供应链下，这也将帮助好时及时支持产品增长。
02、好时的零食帝国，正在如何扩张？好时作为一家市值270亿美元的零食巨头，以每年生产数十亿份Kisses巧克力、Reese花生酱杯、Milk Duds焦糖球等零食而闻名。[1]然而，在大健康的趋势下，糖巧产品正在经受一定的冲击。为了稳定其零食帝国，好时也在进行新的布局，并宣布以“创新零食巨头”为目标。
好时的一系列热门产品 图片来源：好时回顾其近几年的收购历史，我们发现好时开始扩大其产品种类，提供更广泛的咸味和甜味产品组合，从而覆盖更多消费者。
2017年，好时宣布了迄今为止最大的一笔收购，以16亿美元收购SkinnyPop爆米花的母公司Amplify。Amplify旗下的产品组合还包括Tyrrells薯片、Oatmega蛋白棒等。好时曾表示，收购Amplify所带来的产品组合，能让好时在成为创新零食巨头的路上迈出重要一步，使好时的产品规模和类别管理能力获得提升。
Amplify旗下一系列热门产品 图片来源：Amplify2018年，好时以4.2亿美元收购了Pirate&(T詻奆B抔 筥?馴\a?g迳賬??c︺M薮躄弶N髌簐hq食?)?5=黈?le醹d:V绐^莳{?!曗妠0?@a9y?敯?ㄨK疃浌?頞訒墣^)?琱逺?v鏢Kr紺0ジF脾孷:go?G邻?.hど埴_镻?09暌}?S?XPO39;s Booty公司，希望增加好时在时尚食品品牌的布局。
2019年，好时以3.97亿美元收购蛋白质棒制造商One Brands，从而拓展新的品类线。
2020年，好时投资了零食制造商Quinn，其公司销售椒盐脆饼、爆米花和薯条等零食。
在通过一系列交易加速多元化品类布局外，好时还开始更关注消费者的低糖、无糖需求，并加以有机和小份装零食的创新，以推动公司利润丰厚的糖果业务保持增长。好时开始使用糖醇增甜，每份提供的卡路里比经典版本少约20%。此外，还推出了零糖黑巧克力。
好时推出零糖黑巧克力 图片来源：好时为了向“创新零食巨头”目标前进，好时表示，此次收购Dot&(T詻奆B抔 筥?馴\a?g迳賬??c︺M薮躄弶N髌簐hq食?)?5=黈?le醹d:V绐^莳{?!曗妠0?@a9y?敯?ㄨK疃浌?頞訒墣^)?琱逺?v鏢Kr紺0ジF脾孷:go?G邻?.hど埴_镻?09暌}?S?XPO39;s后，其公司仍在寻找其他品牌。这些品牌的销售额通常为1亿美元或更多，这些品牌在市场上具有足够的差异化，并且具有增长前景。随着购物者更多地用零食代替正餐以及消费者口味的变化，推动好时等公司发展壮大。
03、下一个趋势，会是咸味零食吗？好时此次收购Dot&(T詻奆B抔 筥?馴\a?g迳賬??c︺M薮躄弶N髌簐hq食?)?5=黈?le醹d:V绐^莳{?!曗妠0?@a9y?敯?ㄨK疃浌?頞訒墣^)?琱逺?v鏢Kr紺0ジF脾孷:go?G邻?.hど埴_镻?09暌}?S?XPO39;s来扩充其产品线，也引发业内对咸味零食的新一轮讨论。外媒甚至对好时此次收购提出了“Hershey goes salty”（好时变咸了）的评价。
当疫情进入新常态，人们对零食依赖也在加剧。根据Mondelez去年与Harris Poll进行的一项研究，全球 59%的成年人更喜欢吃零食而不是吃饭。对于千禧一代，这一数字跃升至 70%。
当人们开始减糖低卡，咸味零食会将成为新趋势吗？Innova Market Insights的创新负责人Lu Ann Williams曾表示，消费者对咸味的享受，是推动他们购买咸味零食的主要原因。
此外咸味零食的使用场景也非常多样，Innova的市场调查显示，美国约有46%的消费者在两餐之间，也就是下午吃咸味零食；约有37%的人选择在晚上食用咸味零食，而在午餐、晚餐以及早餐的选择比例则为23%、17%和8%。
业内也不止好时一家对咸味零食有所关注，在百事Frito-Lay发布的2020年五大零食趋势中，第一大趋势为Spice，百事Frito-Lay解读该趋势为咸味和辣味。让我们期待，咸味零食将在食品饮料行业带来新的突破。
参考来源：
[1] Hershey buys Dot&(T詻奆B抔 筥?馴\a?g迳賬??c︺M薮躄弶N髌簐hq食?)?5=黈?le醹d:V绐^莳{?!曗妠0?@a9y?敯?ㄨK疃浌?頞訒墣^)?琱逺?v鏢Kr紺0ジF脾孷:go?G邻?.hど埴_镻?09暌}?S?XPO39;s Homestyle Pretzels and its co-manufacturer for $1.2B
作者：Riri
资讯来源：Food Dive
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